新股认购和资金流向的关系
来源：黄德几 金利丰证券查
时间：2009-07-03 17:32:29 我要评论
内地最大洗发用品生产商霸王国际(1338)，以及内地最大民营煤炭贸易商泰发集团( 1338)，将会今日在上市挂牌，其上市前暗盘价，分别较招股价，高出29%及13.5%。当中霸王国际(1338)成交191万股，涉及资金589万元，秦发(866)成交111万股，涉及资金327万元。
霸王国际(1338)最终以上限2.38元定价，公开发售部份获得445倍超额认购，冻结资金高达743.04亿元，认购50手即10万股，才能稳获分配一手，中签比率为20%。
笔者过去亦曾在本栏撰文分析，霸王过去三年纯利复合增长率达56%，去年毛利率63.9%，盈利能力持续提升，根据Euromonitor资料显示，内地洗发用品市场中，以零售销售额计排名第四，单以内地品牌计算，销量则为最高。会作宣传推广属较高水平，去年宣传广告费高达3.39亿元人民币，占总营业额24%，是次招股集资金额16.66亿元，惟今年度宣传广告费4.998亿元人民币，相当于集资所得近三成资金属偏高。但以明星作代言人，成龙「动AL」宣传片，对提升品牌知名度和产品推广，都有着良好效果。由于每手股数由1,000股上调至2,000股，在货源归边的情况下，料将有不少于20%升幅。
金管局近日接二连三，在市场注入港元，银行体系结余再度增加，反映资金持续流入。事实上，本港经济基调良好，地缘政治风险极低，加上存款保证计划，吸引外资持续流入。由于联系汇率制度，港汇兑美元只能是7.75至7.85，即强方和弱方保证范围水平，若然资金持续流入，港汇升至强方保证，金管局便会透过市场操作，沽港元，买美元。为应付资金大量流入，金融管理局过去两个月，亦多次增发外汇基金票据。由于是次资金大举流入，与新股集资活动有关，加上市场拆息水平极低，新股认购资金，大多以?展借贷进行，被冻结资金即使解冻，亦不代表会即时重返股票市场，即使资金持续流入，对后市看法亦不应过份乐观。
霸王国际(1338)最终以上限2.38元定价，公开发售部份获得445倍超额认购，冻结资金高达743.04亿元，认购50手即10万股，才能稳获分配一手，中签比率为20%。
笔者过去亦曾在本栏撰文分析，霸王过去三年纯利复合增长率达56%，去年毛利率63.9%，盈利能力持续提升，根据Euromonitor资料显示，内地洗发用品市场中，以零售销售额计排名第四，单以内地品牌计算，销量则为最高。会作宣传推广属较高水平，去年宣传广告费高达3.39亿元人民币，占总营业额24%，是次招股集资金额16.66亿元，惟今年度宣传广告费4.998亿元人民币，相当于集资所得近三成资金属偏高。但以明星作代言人，成龙「动AL」宣传片，对提升品牌知名度和产品推广，都有着良好效果。由于每手股数由1,000股上调至2,000股，在货源归边的情况下，料将有不少于20%升幅。
金管局近日接二连三，在市场注入港元，银行体系结余再度增加，反映资金持续流入。事实上，本港经济基调良好，地缘政治风险极低，加上存款保证计划，吸引外资持续流入。由于联系汇率制度，港汇兑美元只能是7.75至7.85，即强方和弱方保证范围水平，若然资金持续流入，港汇升至强方保证，金管局便会透过市场操作，沽港元，买美元。为应付资金大量流入，金融管理局过去两个月，亦多次增发外汇基金票据。由于是次资金大举流入，与新股集资活动有关，加上市场拆息水平极低，新股认购资金，大多以?展借贷进行，被冻结资金即使解冻，亦不代表会即时重返股票市场，即使资金持续流入，对后市看法亦不应过份乐观。
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