创业板风险揭示切勿流于形式
来源：高端财经
时间：2009-07-03 10:04:30 我要评论
周四中国证监会发布了《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》与之相配套《深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法》和《创业板市场投资者风险揭示书(必备条款)》亦分别由深交所和中国证券业协会发布并将自7月15日起正式实施。这几个文件的出台意味着创业板准入门槛的正式设定创业板的大幕正在向市场的投资者徐徐拉开。
作为投资者开户最重要的指引文件之一《实施办法》着重强调了对投资者交易经验的审核同时加强了对投资者签署风险揭示书的监督要求深交所会员应当在营业场所现场与客户书面签署《创业板市场投资风险揭示书》。应当说这些条款对于加强投资者对于创业板风险的认知有着十分积极的作用有助于减少投资者因为认知误区而导致的投资损失。
创业板的上市公司因为成立时间短业绩波动明显公司管理和治理结构不成熟风险明显高于主板而管理层对其设定的退市规则又异常严格投资者稍有不慎就有可能血本无归如果风险教育不到位就很可能引发大的风险事件发生为创业板的健康发展带来不利的影响。
虽然管理层一直强调设立较高的创业板准入门槛但从已经公布的开户资格限定看证监会所设要求的两年交易经验对于市场中大多数的投资者而言并不算是一个大的问题而即便是没有两年的交易经验的投资者也仍然可以在券商充分提示交易投资风险后进行开户仅仅是手续稍显复杂而已。事实上创业板原先拟定的较高的准入门槛完全依赖于券商能否把好开户关在开户流程中尽职尽责向投资者充分揭示风险而不是单方面强调超额收益。
从过去权证开户和交易中所暴露的种种问题看监管部门虽对创业板准入资格和开户流程做了严格规定依然难以完全消除券商代签风险同意书的可能性更无法避免故意做出单向误导行为。《实施办法》中虽针对券商规定了违反规则时的处分措施但由于对投资者而言要举证券商在签署风险揭示书时故意误导存在着相当难度因而难以对券商形成有效制约。
在现有市场环境下寄望于券商自律把好开户关有一定的风险但在不设定具体资金门槛的情况下人们似乎也难有更好的途径来完成对于投资者的风险揭示工作。如何保证券商在资格审查和风险揭示的过程中不流于形式尽职尽责的把好创业板准入的第一关是一道摆在监管部门面前的操作难题这一问题能否得到有效解决将是创业板的投资者利益能否得到充分保护的关键。
创业板是完善多层次资本市场结构实现资源最优配置的重要一步有足够的投资者参与其中是这一市场发挥功用必不可少的条件因而不设资金门槛减少人们参与交易的障碍可以理解。但笔者也希望券商能够从资本市场发展的全局利益出发切实做好创业板准入资格的审查和风险揭示工作最大限度保护投资者的权益为创业板的顺利发展创造良好的基础条件。
作为投资者开户最重要的指引文件之一《实施办法》着重强调了对投资者交易经验的审核同时加强了对投资者签署风险揭示书的监督要求深交所会员应当在营业场所现场与客户书面签署《创业板市场投资风险揭示书》。应当说这些条款对于加强投资者对于创业板风险的认知有着十分积极的作用有助于减少投资者因为认知误区而导致的投资损失。
创业板的上市公司因为成立时间短业绩波动明显公司管理和治理结构不成熟风险明显高于主板而管理层对其设定的退市规则又异常严格投资者稍有不慎就有可能血本无归如果风险教育不到位就很可能引发大的风险事件发生为创业板的健康发展带来不利的影响。
虽然管理层一直强调设立较高的创业板准入门槛但从已经公布的开户资格限定看证监会所设要求的两年交易经验对于市场中大多数的投资者而言并不算是一个大的问题而即便是没有两年的交易经验的投资者也仍然可以在券商充分提示交易投资风险后进行开户仅仅是手续稍显复杂而已。事实上创业板原先拟定的较高的准入门槛完全依赖于券商能否把好开户关在开户流程中尽职尽责向投资者充分揭示风险而不是单方面强调超额收益。
从过去权证开户和交易中所暴露的种种问题看监管部门虽对创业板准入资格和开户流程做了严格规定依然难以完全消除券商代签风险同意书的可能性更无法避免故意做出单向误导行为。《实施办法》中虽针对券商规定了违反规则时的处分措施但由于对投资者而言要举证券商在签署风险揭示书时故意误导存在着相当难度因而难以对券商形成有效制约。
在现有市场环境下寄望于券商自律把好开户关有一定的风险但在不设定具体资金门槛的情况下人们似乎也难有更好的途径来完成对于投资者的风险揭示工作。如何保证券商在资格审查和风险揭示的过程中不流于形式尽职尽责的把好创业板准入的第一关是一道摆在监管部门面前的操作难题这一问题能否得到有效解决将是创业板的投资者利益能否得到充分保护的关键。
创业板是完善多层次资本市场结构实现资源最优配置的重要一步有足够的投资者参与其中是这一市场发挥功用必不可少的条件因而不设资金门槛减少人们参与交易的障碍可以理解。但笔者也希望券商能够从资本市场发展的全局利益出发切实做好创业板准入资格的审查和风险揭示工作最大限度保护投资者的权益为创业板的顺利发展创造良好的基础条件。
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